美联储观望降息 特朗普着急换人

美联储主席鲍威尔上周连续两天(liǎngtiān)在国会山听证会上强调，调整(tiáozhěng)利率政策“观望”更为稳妥，这(zhè)让一直看他不顺眼的美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)又不满了。特朗普当地时间(shíjiān)6月27日表示(biǎoshì)，鲍威尔犯了一个大错误，他希望鲍威尔辞去美联储主席一职，并称自己“只会任命那些愿意降息的人”。在此之前，就有美国媒体报道称，由于对(duì)美联储利率政策日益不满，特朗普正考虑打破传统，提前宣布下任美联储主席的提名，试图用“影子主席”策略倒逼降息进程。

鲍威尔先后(xiānhòu)出席了众议院金融服务委员会和参议院银行(yínháng)委员会的(de)听证会。鲍威尔在听证会上表示，政策对经济的影响仍然有很大的不确定性。虽然关税(guānshuì)影响预期在４月达到峰值后有所回落，但今年关税的上调很可能会推高(tuīgāo)物价并让经济活动承压。关税对通胀的影响可能是短暂的，也可能更加持久，取决于关税效应的大小、完全传导至终端价格所需(xū)的时间等因素。

鲍威尔强调(qiángdiào)，美联储(měiliánchǔ)的责任是让更长期的通胀预期得到很好锚定，防止物价上涨变成持续的通胀问题。“目前，我们完全可以等待，更多地了解经济的可能走向，然后再考虑调整我们的政策立场(lìchǎng)。”

谈及美联储在(zài)7月议息会议上降息的可能性时，鲍威尔说，如果(rúguǒ)通胀压力仍然得到控制，美联储降息的时刻将会到来，且降息宜早(zǎo)不宜迟，但他不想指向某次(mǒucì)特定的会议。鲍威尔预计6、7、8月的通胀将会上升，因关税对消费品价格的影响(yǐngxiǎng)将逐渐显现。但他也补充，若通胀未如预期上行，美联储可能将更早恢复降息。

通胀数据方面，当地时间27日，美国商务部公布(gōngbù)的(de)数据显示，美国5月核心个人消费支出物价指数(wùjiàzhǐshù)同比增长2.7%，高于预期的增长2.6%，创今年2月以来新高。

有分析称(chēng)，消费疲软叠加通胀温和的局面，仍(réng)不足以促使美联储7月开启降息。美国劳工统计局将于7月15日公布6月CPI数据。根据利率期货市场，目前投资者(tóuzīzhě)普遍押注美联储将在9月进行(jìnxíng)下一次降息。

芝加哥商品交易所“美联储(měiliánchǔ)观察”工具最新数据显示，美联储7月维持利率不变的(de)概率(gàilǜ)为81.4%，降息25个基点的概率为18.6%；美联储9月维持利率不变的概率降为14.8%，降息25个基点的概率增加(zēngjiā)到70%。

美联储理事、特朗普任命的克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼均表示，如果通胀(tōngzhàng)继续保持温和，他们可能支持在(zài)7月29—30日政策(zhèngcè)会议上就进行(jìnxíng)降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里上周五表示，他认为今年(jīnnián)有两次降息的可能性，首次可能在9月，但他也警告说，关税对通胀的影响可能存在滞后，政策制定者应保持灵活。

其他(qítā)数据方面，近期美国消费者信心有所上升，通胀预期(yùqī)改善。据密歇根大学数据，6月最终消费者信心指数从5月的(de)52.2升至60.7，为2024年以来最大单月涨幅。

调查(diàochá)负责人在声明中表示：“这次改善覆盖了经济的(de)多个方面。随着近期关税水平和贸易政策波动的缓和，消费者似乎相信最坏的情况可能不会发生，并(bìng)相应地调整了预期。”

数据显示(xiǎnshì)，消费者预计未来(wèilái)一年物价将上涨5%，较初值(chūzhí)略有下降，也远低于5月的6.6%，是自2001年以来单月通胀预期改善幅度最大的一次。消费者对未来5到10年的年均(niánjūn)通胀预期为4%，同样低于上月。

不过，美国5月消费者支出出现年内最大降幅，显示出对特朗普政府经(jīng)济政策的(de)不确定性正日益拖累增长前景。数据显示，经通胀调整(tiáozhěng)后的个人消费支出（PCE）下降(xiàjiàng)了0.3%，为2025年以来最大月度降幅。

此次支出下降范围广泛(guǎngfàn)，反映出消费者对特朗普不可预测的贸易政策反应负面，导致今年以来消费者信心(xìnxīn)持续低迷。虽然截至(jiézhì)目前，2025年的通胀总体温和，但多数经济学家预计，未来几个月随着企业将(jiāng)更高的进口关税转嫁给消费者，通胀将出现上升。

数据显示，在经历了疫情以来最疲软的一个季度后，家庭服务(fúwù)类需求的疲软持续到了5月。交通服务、外出(wàichū)就餐与(yǔ)住宿、金融服务以及海外旅行等其他服务支出均出现下降。

分析指出：“这只是一个数据点，工资和薪资的(de)稳健增长仍可能在未来几个月支撑消费，但5月消费支出的下降，叠加此前一季度GDP被下修，也反映出消费实际比最初估计的更弱。从消费趋势来看，国内需求疲软(píruǎn)，经济(jīngjì)韧性不及(bùjí)预期。”

就在鲍威尔频频发出(fāchū)再等等、再看看的(de)信号之际，特朗普再次向鲍威尔施压。近几个月来，特朗普一直以就业数据向好且通胀率下降(xiàjiàng)为由，要求鲍威尔降息，并多次威胁要解雇他。

据美国《华尔街日报(huáěrjiērìbào)》报道，特朗普正考虑最早于9月宣布下一任美联储主席人选，这一时间点将比现任主席鲍威尔(bàowēiěr)2026年5月任期届满提前半年多，打破历史交接惯例。《华尔街日报》称，这种提前宣布的做法可以让被提名(tímíng)人提前影响市场对未来(wèilái)利率路径的预期，试图在鲍威尔任期结束(jiéshù)前引导货币政策。

据知情人士透露，特朗普考虑的人选包括(bāokuò)美联储前理事(lǐshì)凯文·沃什和白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特。此外，有人推荐财政部长贝森特作为潜在候选人，其他竞争者(jìngzhēngzhě)还包括世界银行(shìjièyínháng)前行长马尔帕斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒。

但也有分析表示，这种(zhèzhǒng)非传统的做法可能引发关于(guānyú)美联储独立性的质疑，并增加对(duì)未来货币政策不确定性的担忧。中国人民大学国际关系学院教授刁大明认为，如果特朗普提前给鲍威尔设定继任者，美联储未来就会出现在(zài)任主席和候任主席对峙的状态。“如果两个人在重大货币、金融政策上态度(tàidù)不一致，很显然会弱化现任鲍威尔的权威和影响力。不但会给鲍威尔难堪，一定程度上也会弱化鲍威尔和美联储的决定对于(duìyú)美国市场(měiguóshìchǎng)乃至世界市场的影响。”

北京商报(shāngbào)记者 赵天舒